面对回购6亿仍表现低迷的股价，“防水茅”东方雨虹的实控人李卫国终于坐不住了，预计套现9个亿，仅为履行持股计划兜底补足承诺，然而对于员工的总亏损来说，依旧远远不够。

  1月12日晚，东方雨虹发布了重要的公告称，持有公司股份5.71亿股的实际控制人李卫国，计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过5036.92万股，占公司总股本比例不超过2%，按照最新收盘价格计算，套现金额约为9.14亿元，而减持所得资金将用于履行持股计划兜底补足承诺。

  对于李卫国来说，减持套现9亿资金也是无奈之举。2021年前后，东方雨虹业绩、市值均表现亮眼，公司股票价格甚至一度从5.81元涨至63.74元，涨幅超10倍，在此背景下，东方雨虹实施了员工持股计划，然而天不遂人意，达到高点后公司股票价格一路下滑。

  此前李卫国承诺的兜底补足，以及年化利率8%的对应补偿便成为刺向他的“利剑”，面对如此暴跌的市值，公司董秘甚至在朋友圈发文“喊冤”，在公司意欲通过回购拉升市值的计划未见成效后，减持套现兜底，便成为了李卫国的选择。

  1月12日，在李卫国宣布减持套现9亿资金用以兜底员工持股计划后，东方雨虹本就低迷的股价，再次下跌。

  消息公布后的第一个交易日，东方雨虹收报17.81元/股，下跌1.93%，公司市值跌破450亿元。

  跌跌不休的股价让东方雨虹2021年员工持股计划遭深套，在添加一倍杠杆的情况下，该持股计划似乎已亏完本金。

  公开资料显示，东方雨虹成立于1998年，创始人为李卫国，是建筑防水行业有突出贡献的公司，致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程项目施工业务领域。

  2021年，东方雨虹股价不断攀升，此外颇为喜人的业绩似乎也助长了李卫国对公司的信心，于是公司推出了一项员工持股计划。

  东方雨虹表示，根据约定，李卫国为参与2021年员工持股计划的员工资金提供托底保证，此举是为保障持股计划员工利益，有效提振员工士气，促进公司持续、稳定、健康发展。

  据了解，上述员工持股计划始于2021年3月27日，彼时，东方雨虹首次披露《2021年员工持股计划（草案）》。根据该持股计划，此次计划参与对象1611人，计划筹集资金不超过17亿元。

  最后，1411名员工参与了该计划，筹集资金高达13.8亿，人均投入将近百万元。虽然该员工持股计划并未达到计划筹资额，但该员工持股计划设立后成立资管/信托产品做管理，并拟通过融资融券等法律和法规允许的方式实现融资资金与自筹资金的比例不超过1：1该员工持股计划竟然加了了一倍的杠杆。

  在一倍杠杆的作用下，该员工计划一共买入了4947.17万股，成交总金额达到了27.6亿元，成交的均价为55.78元/股，其中1500万股系由李卫国手中受让，据悉，李卫国从中减持套现超过8个亿。

  值得一提的是，东方雨虹市际控制人李卫国还承诺为计划提供兜底补足和年化利率8%的对应补偿，也正是这一举动，让李卫国颇为被动。

  因为，在员工持股计划发布后，公司的股价便迎来了漫长的下跌之路。公司股票价格在2021年6月达到63.74元/股的高点以后，便一路掉头向下，而员工持股计划近5000万股有着一年的股票锁定期。2022年6月，锁定期结束，公司股票价格也已经跌到了46块钱/股。

  令人无奈的是，此时东方雨虹选择将锁定期延长了半年，半年后，公司股票价格又跌到了34块钱/股。

  以最近的收盘价计算，该员工持股计划跌幅超过了65%，加上一倍的杠杆，这一个项目已经亏光了所有的本金，持有股市值仅为8.98亿元，亏损约18.6亿元。

  截至公告披露日，李卫国持有公司股份5.71亿股，占目前公司总股本比例为22.69%，李卫国的一致行动人李兴国持有公司股份1090.94万股，占目前公司总股本比例为0.43%。李卫国及其一致行动人李兴国合计持有公司股份5.82亿股，占目前公司总股本比例为23.12%。

  值得注意的是，李卫国质押股比例相当高。1月12日，东方雨虹公告显示，李卫国合计持有本公司股份5.82亿股，占公司总股本的23.12%，完成本次部分股份质押及解除质押后，累计质押所持公司股份为2.89亿股，占公司总股本的11.49%，占其所持公司股份的49.70%。

  戏剧性的是，在员工持股计划亏损的同时，东方雨虹却有多位高管大幅减持，更是有高管一次性套现数亿元。

  公开信息显示，2022年6月20日至7月8日期间，东方雨虹董事、总裁张志萍，副总裁王文萍，副董事长许利民，董事、副总裁张颖、董事向锦明以及董事杨浩成6名高管合计减持1212万股，累计套现5.61亿元；2023年1月，公司董事张宏涛以每股35.35元的价格，减持20.1万股。

  机构同样选择减持，在2023年二季度“高盛国际-自有资金”选择减持，退出了前十大流通股东之列；摩根大通也减持超87.2万股；UBS AG则选择减持667.5万股；陆股通今年以来共减持超5000万股。

  公司高管都选择套现，那投资者就更不愿意坚持，于是东方雨虹的股价更是难见起色，作为公司员工，东方雨虹的董秘坐不住了。

  2023年10月17日，东方雨虹的董秘张蓓在朋友圈发出了12个“灵魂拷问”，以此表达自己对公司基本面向上，而股价却持续向下的不解。

  并愤愤不平地表示，“股票这样一个跌法，已经完全超出我的预期”“收入利润均实现双增的前提下，股价已经跌得快接近去年10月底的低点了！公司的基本面早已触底回升，股价居然还在坑里待着！看不懂，看不懂，实在看不懂了！”

  然而财报显示的事实却是，2023年前三季度该公司经营活动产生的现金流量净额为-47.6亿，应收账款高达151亿，相较于此前高位，公司市值跌幅已超越70%，市值缩水已超越千亿。

  此外，近几年东方雨虹的应收账款不断叠高。2018年至2022年，东方雨虹的应收账款分别为45.11亿、56.36亿、61.01亿、87.64亿、108.79亿元，均是较为危险的数字。此外，截至2023年9月，东方雨虹资产合计497.19亿元，应收账款151亿元，占比30.37%。

  值得注意的是，东方雨虹也深知越滚越大的应收账款对公司未来经营业绩的影响。公司在半年报中声称，将实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。

  去年先是通过六轮竞拍，终于在10月18日，拿下一宗为丰台南苑棚改一期A地块东区，据悉，该地块被拍至地价上限40.135亿元，溢价15%，东方雨虹则是通过摇号才拿下这块地。

  2023年11月15日晚间，东方雨虹发布了重要的公告称，公司下属子公司虹曦置业转让所持有的虹丰置业95%股权，转让价格为47.5万元。虹曦置业正是近一个月前以上限价格摇号摘得丰台南苑棚改一期A地块的买家，随后成立虹丰置业作为建设主体。这在某种程度上预示着东方雨虹或为求合作，甘当“马甲”。

  值得关注的是，此次交易的买方为苏州竹辉兴业有限公司，实为中海企业发展集团成员。

  此后其全资子公司砂粉集团投资10亿元在永丰县投资建设东方雨虹吉安新材料产业园项目，建设内容为推进包括但不限于矿山开采、白水泥、特种砂浆、装饰砂浆、建筑粉料、建筑涂料、橡塑制品、管业等的产品研发生产项目。

  2023年11月13日晚间的公告，公司拟以3亿元-6亿元回购公司股份，回购价格不超过32元/股。如果按照回购的资金总额上限6亿元测算，预计本次回购股份数量约为1875万股，约占公司总股本的比例为0.74%。

  根据三季报数据，截至2023年9月30日，东方雨虹未经审计的总资产为497.19亿元，货币资金余额为 41.63亿元，归属于上市公司股东的净资产为289.35亿元，这也是公司的底气所在。

  值得注意的是，这轮回购将用于后期实施员工持股计划或者股权激励。若公司未能在披露回购结果暨股份变动公告后三年内将回购专户中已回购的股份过户至员工持股计划或股权激励计划，则已回购未授出的股份将在依法履行决策程序后全部予以注销，公司注册资本将相应减少。

  事实上，东方雨虹就曾用过同类办法。2022年7月2日公司公告显示，截至6月30日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为1155.93万股，占公司总股本的0.46%，然而对公司股价的回升，似乎成效甚微。

  总的来说，此次李卫国减持套现为员工计划兜底，也为市场有着同类行为的上市公司敲响了警钟。